財務分析方法④成長性分析
Road#27
財務分析の方法①収益性分析 | 収益獲得能力の判定
財務分析には様々な観点・目的で分析する手法があり、シリーズで解説していきます。
今回は財務分析の基盤ともいえる「収益性分析」の方法について解説していきます。
企業経営において、どれだけの利益を生み出せているかを把握することは極めて重要です。特に「収益性分析」は、企業の収益獲得能力を評価し、事業の健全性や将来の成長可能性を判断するための基本的な財務分析手法です。
今回は、収益性分析の具体的な方法や指標について詳しく解説します。
筆者
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目次
収益性分析とは？
収益性分析とは、企業が売上からどれだけの利益を生み出しているかを測定する分析手法です。単に「利益が出ているかどうか」だけではなく、企業の経営効率やコスト構造、持続可能な成長の可能性を評価するために活用されます。
企業の収益性は主に以下の3つの視点から分析できます。
- 売上高に対する収益性（利益率）
- 投下資本に対する収益性（投資効率）
- 株主資本に対する収益性（株主価値の創出）
主要な収益性指標とその読み方
（1）売上高に対する収益性：利益率分析
利益率は、企業が売上をどれだけ利益に変換できるかを示します。代表的な指標は次の3つです。
- 売上総利益率（Gross Profit Margin）
計算式：
売上総利益 ÷ 売上高 × 100（%）
売上高に対して、原価を差し引いた後の利益率を示します。高いほど、原価管理が適切であることを意味します。
- 営業利益率（Operating Profit Margin）
計算式：
営業利益 ÷ 売上高 × 100（%）
企業の本業で得た利益の割合を示します。事業の収益力を評価する際に重要な指標です。業界平均と比較することで、自社の競争力を測ることができます。
- 純利益率（Net Profit Margin）
計算式：
当期純利益 ÷ 売上高 × 100（%）
最終的に株主へ帰属する利益の割合を示します。税金や金利負担を考慮した後の利益なので、経営の最終的な成果を測る指標になります。
（2）投下資本に対する収益性：投資効率分析
投資効率を分析することで、企業が投入した資本をどれだけ効率的に運用しているかがわかります。代表的な指標は以下の2つです。
- ROA（総資産利益率、Return on Assets）
計算式：
当期純利益 ÷ 総資産 × 100（%）
企業が保有する全資産を活用して、どれだけの利益を生み出しているかを示します。ROAが高いほど、資産を有効活用できていることを意味します。
- ROIC（投下資本利益率、Return on Invested Capital）
計算式：
(営業利益 ×（1−税率）) ÷（有利子負債 + 自己資本）× 100（%）
投下資本（自己資本+有利子負債）をどれだけ効率的に利益に結びつけているかを示します。企業の投資判断において非常に重要な指標です。
（3）株主資本に対する収益性：株主価値創出の評価
企業が株主の投資に対してどれだけの利益を提供できているかを測る指標です。
- ROE（自己資本利益率、Return on Equity）
計算式：
当期純利益 ÷ 自己資本 × 100（%）
株主が投資した資本を使って、どれだけの利益を生み出しているかを示します。ROEが高いほど、株主資本を有効活用していると言えます。
収益性分析を活用した経営戦略
財務指標を分析した後、具体的な経営戦略に落とし込むことが重要です。
- 利益率が低い場合：
→ コスト削減策の検討（原価管理、業務効率化）
→ 価格戦略の見直し（高付加価値商品の展開） - ROAが低い場合：
→ 資産の活用度を向上（遊休資産の売却、設備投資の最適化） - ROEが低い場合：
→ 財務レバレッジの活用（適切な負債活用、配当政策の見直し）
このように、収益性分析を基に戦略を立てることで、企業の成長と安定性を向上させることができます。
参考図書
財務分析はさまざまな著書で学ぶことができますので、ご自身に合った本を買われるのがオススメです。
『財務諸表分析』
リンク
『この１冊ですべてわかる 新版 経営分析の基本』
リンク
『中小企業の財務分析』
リンク
まとめ
収益性分析は、企業の収益獲得能力を客観的に評価し、経営戦略を立案する上で不可欠な手法です。売上高に対する利益率、投下資本の効率性、株主資本の活用度など、さまざまな視点から分析することで、企業の強みや改善点を明確にできます。
次回は、財務分析の方法②として「安全性分析 | 財務の安定性を測る指標」について解説します。引き続き、企業の経営改善に役立つ情報をお届けします。
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